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流动性不足光大证券分析师张旭昨晚发送的报告称，流动资产质量恶化是今年违约的共同点。通常陷入财务困境的企业，往往从流动资产的管理不善开始。今年以来债券投资者的风险偏好下降，企业的融资环境有所收紧，尤其是民企的融资难度加大。中信证券分析师吕品接受彭博采访时表示，今年以来违约较多的发行人多是民企，包括昨天违约的利源集团在内的一些公司前期积极扩张杠杆，现在偿债压力颇大，资金链一直比较紧绷，在2014年到2016年还有可能通过发债来养投资，但近年来中低等级民企债券市场融资难度陡增，这种模式也难以为继了。

在政策导向上，鼓励集聚外省市民营企业在沪设立总部型机构。《若干意见》为全国第二个针对民营企业总部的支持政策文件。考虑到各地都在积极出台政策集聚培育企业总部，《若干意见》着眼于吸引外省市民企在沪设立功能型总部，对其认定标准参照企业总部认定标准，略作调整。

标的原股东承诺2018年至2020年，标的公司净利润不低于3300万元、3960万元和4750万元。不过，根据收购方案，美奇林的收购溢价高达400%，也由此给上市公司带来了高达3.26亿元的商誉。值得注意的是，交易方案中，还约定了美奇林股东郑泳麟以不低于1亿元人民币在二级市场增持上市公司股票。很明显，此举意在一定程度上约束和绑定标的公司原股东。

那么，常见的量化对冲策略有哪些呢？在鹿长余看来，当前量化对冲策略范围比较广泛，一类是选股，另一类是择时。量化对冲基金如果容量较大，其策略可以考虑期限对冲，也就是量化选股，对冲期指或者期权。小众的策略包括择时等，在择时过程中，事件驱动应该是有前提的，对于整个股票市场而言，大盘的择时并不太容易做到，但可以择时选择持有股票多头仓位风险暴露的程度。如果将择时和选股结合起来，就是考虑追求绝对收益策略的模型。

董向荣分析认为，历史问题长期困扰韩日关系，一般而言，韩国的保守派相对亲日亲美。韩日《军事情报保护协定》由朴槿惠政府签署时，曾遭国内进步派力量的反对，这为此后韩日围绕此问题的冲突埋下了隐患。同时，韩日僵局在经贸领域也已引发“蝴蝶效应”。据《日本经济新闻》报道，韩国自半导体原材料进口受制以来，积极鼓励国产化研究。但韩国企业普遍反映涉及芯片等产品的关键技术仍被日本“扼住咽喉”。而日本九州等多地也因韩国游客人数持续大幅减少，旅游业遭到重创。

黄琼收评：大盘能涨到哪里大盘指数缩量调整，板块轮动补涨效应明显！大盘指数20日反弹以来，银行、保险、证券打头阵，基建类，建筑、工程机械、水泥建材，周期类品种，钢铁、煤炭、有色等都轮番上阵表现，唯独小盘科技股还没有突出表现！今日盘中国产替代类，软件、芯片脉冲式拉升预热，午后新能源车异动拉升，说明题材股已按耐不住表现的欲望，明日关注能否出现大的分化，重点关注国产软件、国产芯片、5G、锂电池等题材的机会。